La soja cayó 2,5% en la semana anterior en el mercado de Chicago y completó su segunda semana bajista consecutiva, con los precios en el nivel más bajo de las últimas seis semanas. El viernes 12, la posición enero cerró a US$ 395,65 por tonelada, mientras que el contrato julio finalizó en US$ 406,58 por tonelada.
El retroceso respondió a una combinación de factores comerciales y climáticos. Entre los elementos más relevantes se destacó la calma en las compras de China de soja estadounidense y el impacto de datos negativos contenidos en el reporte semanal de exportaciones del USDA, publicado con varias semanas de demora. En ese informe se registró la cancelación de compras chinas por 100.000 toneladas, junto con otra cancelación hacia destinos no especificados por 350.300 toneladas, lo que reforzó la presión bajista sobre las cotizaciones.
También influyó de forma negativa el buen régimen de lluvias registrado en Brasil durante la semana, que favoreció el desarrollo de los cultivos en las principales zonas productoras. A esto se sumó la reducción de los derechos de exportación en Argentina, medida que fue oficializada en el Boletín Oficial y que mejoró las perspectivas comerciales para el país, sumando presión adicional al mercado internacional.
En cuanto a la demanda, el USDA confirmó el viernes una nueva venta de soja estadounidense a China correspondiente a la campaña 2025/2026 por 132.000 toneladas. Con esta operación, las ventas “flash” acumuladas al gigante asiático ascienden a 3,377 millones de toneladas (Mt), todavía muy lejos del objetivo oficial de 12 Mt, cuyo plazo límite se extiende hasta fines de febrero. Además, el organismo informó una venta de harina de soja a México por 104.328 toneladas, de las cuales 93.895 toneladas corresponden al ciclo comercial actual y el resto a la campaña 2026/2027.
Vale recordar que el jueves previo el USDA había informado que el acumulado de ventas externas de soja 2025/2026, al 13 de noviembre y considerando todos los destinos, alcanzó 18,40 Mt, lo que representa una caída interanual del 41,10% frente a los 31,24 Mt negociados a igual fecha de 2024.
En Sudamérica, Brasil mostró señales mayoritariamente positivas. La consultora AgRural indicó que la siembra de soja alcanzó el 97% del área prevista. Según explicó Lucas Sanson, analista de la firma, “desde la semana pasada se vienen registrando buenas cantidades de lluvias en la mayoría de las regiones agrícolas, lo que mejoró la condición de los cultivos”. En Río Grande do Sul, donde existía preocupación por déficits de humedad, las precipitaciones permitieron normalizar las labores de siembra.
Sanson agregó que en estados como Mato Grosso, Mato Grosso do Sul y Paraná muchos cultivos ingresan en la etapa de llenado de granos, con lluvias que sostienen las buenas expectativas productivas. No obstante, advirtió que para confirmar los altos rindes esperados será necesario que continúen los aportes de humedad en lo que resta del año. Si bien algunos lotes tempranos podrían cosecharse hacia fines de diciembre, la cosecha brasileña se generalizaría en la segunda mitad de enero.
En Argentina, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) proyectó de forma preliminar una cosecha de soja 2025/2026 de 47 Mt, sobre una superficie estimada en 16,40 millones de hectáreas, de las cuales ya se sembraron 10,50 millones. La estimación se ubica por debajo de los 48,50 Mt previstos por el USDA en su último informe mensual, reflejando un escenario todavía sujeto a la evolución climática de las próximas semanas.
En la semana del 30 de noviembre al 6 de diciembre de 2025, Uruguay exportó 6.698 toneladas de carne vacuna en peso canal (PC), con un precio promedio de US$ 5.520 por tonelada, lo que generó ingresos por US$ 36,98 millones, según los datos preliminares del Instituto Nacional de Carnes (INAC).
El indicador móvil de 30 días, actualizado al 6 de diciembre, se ubicó en 45.821 toneladas, con un precio promedio de US$ 5.510 por tonelada y ventas por US$ 252,46 millones, manteniendo niveles elevados de actividad en el comercio exterior de carne vacuna.
En el acumulado anual, Uruguay alcanzó 499.261 toneladas de carne vacuna exportadas, lo que representa un crecimiento interanual de 7,5% frente a 2024. Los ingresos totalizaron US$ 2.506,26 millones, con una suba de 28,6% interanual, mientras que el precio promedio anual se ubicó en US$ 5.020 por tonelada, con una suba interanual de 19,6%
China se mantiene como el principal destino en volumen, con 179.436 toneladas acumuladas en 2025, prácticamente sin cambios frente al año anterior. En términos de ingresos, el mercado chino generó US$ 880,7 millones, con una suba interanual de 14,0%.
El bloque USMCA (EEUU, Canadá y México) concentró 181.920 toneladas en el acumulado anual y lideró el crecimiento en ingresos, con US$ 971,08 millones, lo que implica un aumento interanual de 33,5%.
Dentro del bloque, Estados Unidos importó 168.212 toneladas de carne vacuna uruguaya, con ingresos por US$ 885,94 millones, un crecimiento interanual de 32,3%. En tanto, Canadá importó 11.879 toneladas, con ingresos por US$ 52,72 millones.
La Unión Europea (UE-27) importó 68.093 toneladas en el acumulado anual, con ingresos por US$ 613,75 millones, lo que representa un salto interanual de 68,1%.
El Reino Unido importó 8.008 toneladas, con ingresos por US$ 52,04 millones, registrando un crecimiento interanual de 63,2% en valor. Por su parte, Israel importó 14.482 toneladas, con ingresos por US$ 96,05 millones, una caída interanual de 5,4%. En tanto, Japón importó 7.772 toneladas, con ingresos por US$ 61,94 millones.
Tras la reunión mantenida el jueves 11 con el presidente Yamandú Orsi en Torre Ejecutiva, las gremiales lecheras expresaron “preocupación” por el “cierre de 154 tambos” en 2025, si bien fue un “buen año” para el sector, dijo el presidente de la Asociación Nacional de Productores de Leche (ANPL), Alvaro Quintans, en el programa Punto de Equilibrio por Carve y revistaverde.com.uy.
Señaló que a nivel de Conaprole es la industria que menos establecimientos de producción perdió en el año que está por terminar, respecto a lo que sucedió en otras empresas lácteas de Uruguay.
Entre otros temas tratados con el mandatario figuró el de la conflictividad laboral en la lechería y las gremiales le manifestaron a Orsi que hubo una diferencia en cuanto a que las cooperativas locales enfrentan conflictos “permanentes”, mientras en las “empresas internacionales en las que hubo despidos” eso no provocó “ni un solo día de paro”, comparó.
También esta reunión tuvo en la agenda temas vinculados al “recambio generacional” y a la importancia de dar apoyo a los jóvenes interesados en la producción de leche.
Al presidente además se le advirtió que la caída del precio de la leche en polvo entera, que es el principal producto lácteo de exportación del sector en Uruguay, fue de unos “US$ 1.000 por tonelada en los últimos meses”, lo que significará una “reducción de US$ 170 millones en la facturación de Conaprole”, comentó.
De cara al cierre de la cosecha de cereales de invierno, los resultados marcan “más rinde del esperado”, específicamente en trigo y cebada, dijo el gerente comercial de Barraca Erro, Germán Bremermann, en el programa Punto de Equilibrio, por Carve y revistaverde.com.uy.
Recordó que el ciclo comenzó con “complicaciones en la siembra y hubo un crecimiento lento”, pero “después, en la primavera, se acomodaron”, lo que impactó favorablemente en la productividad.
En cuanto a la calidad del trigo, comentó que “se observa un nivel bajo de proteína” respecto al 12% que marcan los contratos de comercialización. “En este momento el promedio está por debajo de 11%, más cerca de 10,5%”, indicó.
Explicó que la proteína “está directamente asociada al manejo del nitrógeno” y a las decisiones que se toman en agosto o setiembre. “En ese momento no imaginábamos que podrían rendir lo que están rindiendo, por lo tanto la corrección fue diferente”, señaló.
Bremermann sostuvo que la rentabilidad del cultivo está ajustada y que los precios de la urea estuvieron “bastante altos, por encima de lo normal frente al precio del trigo”.
Todo eso llevó a que el nitrógeno “estuviese al límite o algo escaso, y al tener cultivos fertilizados para determinado potencial”. Y ahora, con rindes 1.000 kilos arriba, “hay dilución, lo que determina un nivel de proteína más bajo”, explicó.
El gerente comercial de Barraca Erro sostuvo que el precio internacional del trigo está “muy bajo” y que aplicar un “descuento por calidad resulta en un número complicado”, aunque aclaró que “hay mercados” para trigos con menor proteína.
“Cuando se espera un trigo con determinada calidad, como venía sucediendo desde hace 5, 6 o 7 años, de golpe te encontrás con otros parámetros; no es lo pensado, no es lo que tenés preparado para el mercado de exportación, por lo tanto hay que ver cómo se reacomoda y tratar de sacarlo adelante”, acotó.
En el caso de la cebada, la situación es “diferente”, ya que “se flexibilizaron los parámetros” de calidad, por lo que “más del 90% de la cebada de Barraca Erro entró como maltera”, destacó.
Sobre la siembra de los cultivos de verano, Bremermann señaló que está toda encaminada, principalmente en soja, y que ahora “se está jugando el partido del maíz de segunda”, que se encuentra en plena fecha óptima.
Bremermann resaltó el esquema de producción del sector agrícola que, en un contexto de márgenes ajustados, encuentra en la intensidad y en la cantidad de cultivos consolidados una fortaleza clave.
Señaló que el sistema como está armado ayuda a sortear los vaivenes de precios, hace más eficiente a toda la cadena —puertos, plantas y camiones— y, a nivel del productor, impacta positivamente en la utilización de la maquinaria y en la diversificación del riesgo.
“Cuando no va bien un cultivo, está el otro”, remarcó, y subrayó la importancia de mantener un pool de cultivos para mejorar la estabilidad de las empresas, en un momento en el que la ganadería está cada vez más integrada a la agricultura.
El mes de noviembre presentó un marcado déficit de precipitaciones en buena parte del territorio, acompañado por una temperatura media dentro de la normalidad, aunque con una frecuencia de noches frías superior a la habitual para esta época del año, según el Boletín Climático de INUMET correspondiente a noviembre de 2025.
A escala país, el acumulado promedio de lluvias fue de 87,6 mm, por debajo de la climatología mensual de 117,9 mm. La distribución fue muy desigual: mientras el litoral oeste y sectores del norte registraron valores dentro de lo normal, el sureste y este del país mostraron los mayores déficits. Los extremos mensuales fueron 26 mm en General Enrique Martínez (Treinta y Tres) y 140,6 mm en San Javier (Río Negro), este último también el registro más alto del mes.
Las anomalías de precipitación fueron negativas en casi todo el país, con desvíos que oscilaron entre –75,2 % en General Enrique Martínez y +22,9 % en Colonia Valdense. Solo Salto y Mercedes mostraron registros dentro de la normalidad. La mayor parte de las estaciones se ubicó en el rango de 50 a 100 mm, lo que confirma un mes moderadamente seco. El promedio de días con lluvia fue de 6, por debajo del valor climatológico de 8.
Los eventos de precipitación más relevantes se concentraron los días 6 y 7, 15 y 16, 20 y 21, y 29 y 30, asociados al pasaje de sucesivos frentes fríos y actividad convectiva prefrontal. El máximo acumulado en 24 horas fue de 58 mm el 16 de noviembre en Paso de la Cruz (Artigas). Además, el 20 de noviembre se registraron episodios de granizo en Trinidad (Flores) y Talita (Florida), con importantes precipitaciones en localidades del sur, incluida Colonia Valdense (55 mm) y Rosario (52 mm).
En cuanto a las temperaturas, la media mensual a nivel país fue de 19,3 °C, dentro de lo normal para noviembre. Los valores oscilaron entre 17,9 °C en Florida y 21,4 °C en Artigas. Las anomalías fueron levemente negativas en la mayoría de las estaciones, destacándose Salto con –1,0 °C, mientras que Prado (Montevideo) fue la única estación con una anomalía positiva de 0,4 °C. En términos históricos, noviembre de 2025 se ubicó entre los diez noviembres más fríos de los últimos 45 años.
Las temperaturas máximas medias se mantuvieron dentro de lo normal, con anomalías positivas en el sur y sureste y negativas en una porción del noroeste. La estación de Rocha registró la mayor anomalía positiva (1,8 °C). En contraste, las temperaturas mínimas medias estuvieron por debajo de lo habitual en todo el país, con los menores valores en Rocha (–2,1 °C).
Las temperaturas extremas del mes también mostraron amplitud. La mínima absoluta fue de 0,0 °C el 6 de noviembre en la estación de Lavalleja, donde incluso se registró una helada meteorológica. La máxima absoluta llegó a 35,6 °C el día 28 en Paysandú.
El análisis diario evidencia tres períodos bien diferenciados. Del 1 al 4 predominó el calor por influencia de un sistema de alta presión al este del país. Entre el 5 y el 24, el comportamiento fue más variable, con varios episodios fríos vinculados al pasaje de frentes y posterior ingreso de aire del sur. En ese tramo se dieron los días con temperaturas mínimas más bajas a nivel nacional. Finalmente, del 25 al 28 se registró un nuevo repunte cálido, seguido por un descenso térmico al final del mes.
Este año en el sector cárnico hubo una “trayectoria de precios positiva, muy traccionada por una demanda fuerte y que hay alguna oferta doméstica que se va enlenteciendo y no logra acompañar esta demanda”, dijo el gerente de Acceso de Mercados del Instituto Nacional de Carnes (INAC), Álvaro Pereira, en el programa Punto de Equilibrio por Carve y revistaverde.com.uy.
Destacó que esa situación “se tradujo en precios más altos en la Unión Europea (UE), en Estados Unidos (EEUU) y China con un escalón más abajo, pero mostrando precios interesantes”.
EEUU es un país que produjo “medio millón de toneladas menos en 2025 respecto a 2020”, con “la menor cantidad de vacas en 50 años”, advirtió.
Sostuvo que en ese país hay una “demanda muy pujante”, con “una población que crece lentamente pero la renta crece de manera muy relevante” en esa población, además tiene hábitos de consumo que involucra “mucha carne”.
En Europa también se registra una “baja de 500.000 toneladas” en la producción de carne en comparación a 2020, donde “el 95% del consumo interno corresponde a carne doméstica y el resto es todo cuota de exportación”, señaló.
Pereira dijo que hay “indicadores objetivos de demanda de carne que muestran una solidez importante”, en la UE los niveles de turismo son “récord” y la cantidad de platos servidos en EEUU son “muy altos”.
La Reserva Federal recortó en 25 puntos básicos la tasa de interés, en lo que fue el tercer ajuste consecutivo, ubicándola en un rango de 3,5 a 3,75%. El movimiento sumó algo de impulso a la soja en Chicago, que cerró la rueda con leves mejoras luego de caer en 6 de las 7 jornadas anteriores. Las subas respondieron principalmente a coberturas técnicas de los fondos y a nuevos rumores de compras chinas, un factor que el mercado sigue con especial atención.
Entre los factores bajistas continuó pesando la reciente rebaja de los derechos de exportación en la Argentina, que mejora la competitividad del país vecino frente a los vendedores estadounidenses.
La soja julio cerró en US$ 411,34 por tonelada, el trigo marzo culminó en US$ 194,92 y el maíz concluyó la jornada en US$ 174,90 por tonelada.
En el mercado de maíz, los precios cerraron en baja por una toma de ganancias luego del repunte generado en la jornada anterior, cuando el USDA elevó la proyección de exportaciones récord y recortó las existencias finales de 54,71 a 51,53 millones de toneladas (Mt). A ello se sumó un mayor volumen de ventas físicas por parte de los productores.
Tanto para la soja como para el maíz, la devaluación del real frente al dólar –en torno al 0,7%– operó como un factor bajista adicional, al mejorar la competitividad de las exportaciones brasileñas y estimular la liquidación de grano por parte de los productores del vecino país.
El trigo también continúa presionado por la abundante oferta mundial. En su informe mensual, el USDA elevó la producción global de 828,89 a 837,81 millones de toneladas (Mt), un nuevo récord histórico que supera con amplitud la marca del ciclo anterior, de 800,77 Mt.
Asociado a esta mayor disponibilidad, el organismo incrementó las previsiones de exportaciones de Canadá, Australia y Argentina.
Las pérdidas fueron parcialmente limitadas por la creciente tensión en la zona del Mar Negro. Ucrania confirmó otro ataque con drones marítimos contra un buque que transportaba petróleo ruso hacia el puerto de Novorossiysk, el tercero en dos semanas.
Según Kiev, estos navíos forman parte de la “flota en la sombra” que permite a Moscú exportar petróleo y financiar su ofensiva militar pese a las sanciones.
El Kremlin advirtió recientemente que podría aislar a Ucrania del mar si continúan los ataques. El incremento del riesgo geopolítico se produce en un contexto donde siguen estancadas las negociaciones de un plan de paz para la región.
