El mercado ofrece “una oportunidad” para la campaña 2026/27, dijo Diego de la Puente

La campaña agrícola 2026/27 comienza a mostrar un escenario más favorable para los productores, con fundamentos que permiten esperar “mejores” precios que los observados durante el último ciclo. La combinación de un mercado climático en Estados Unidos (EEUU), menores stocks mundiales, tensiones geopolíticas y márgenes “muy” ajustados para los productores en los principales países agrícolas genera un contexto que podría sostener una “recuperación” de las cotizaciones.

Así lo señaló el socio director de Novitas, Diego de la Puente, durante una jornada organizada por Copagran, en una entrevista con Punto de Equilibrio en Oriental Agropecuaria AM 770 y verdenews.com.uy. Explicó que el principal factor a seguir durante las próximas semanas será la evolución del clima en Estados Unidos.

Recordó que las dos campañas anteriores transcurrieron prácticamente sin sobresaltos climáticos durante el período crítico de los cultivos, una situación poco habitual considerando el comportamiento histórico de la producción norteamericana. Este año, en cambio, comenzaron a aparecer pronósticos que muestran un escenario más desafiante. “Hace dos campañas que EEUU no tiene un verdadero mercado climático y este año puede volver la volatilidad”, dijo.

De la Puente indicó que el maíz ingresó en su etapa crítica de floración, mientras que la soja comenzará el llenado de granos durante agosto. En ese contexto, los próximos informes del USDA, especialmente los relevamientos de campo que comenzarán en agosto, serán “determinantes” para confirmar si finalmente pueden alcanzarse los rendimientos récord que hoy proyecta el organismo estadounidense.

Explicó que una reducción relativamente “pequeña” en los rendimientos sería suficiente para modificar de forma importante el balance mundial. “Con una baja moderada en los rindes ya pasamos a un escenario de stocks mucho más ajustados”, sostuvo.

El consultor señaló que otro elemento que volvió a ganar protagonismo es la situación geopolítica en Medio Oriente. La ruptura del proceso de entendimiento entre EEUU e Irán impulsó nuevamente el precio del petróleo, una variable que mantiene una elevada correlación con el mercado de granos, acotó. Según indicó, el reciente repunte del petróleo favoreció el regreso de los fondos de inversión a posiciones compradoras en soja, luego de varias semanas de liquidaciones. “Cuando el petróleo sube, los granos generalmente acompañan ese movimiento”, afirmó.

A diferencia de lo ocurrido semanas atrás, el consultor consideró que hoy comienzan a confluir varios factores positivos para los precios. Además del clima y el petróleo, destacó que la estructura del mercado mundial muestra una reducción de los stocks respecto a la campaña anterior, incluso bajo el supuesto de obtener cosechas récord en Estados Unidos.

A su entender, ese es uno de los principales argumentos para esperar un escenario de precios superior al registrado durante el ciclo 2025/26. “Con grandes cosechas igual bajan los stocks; por fundamentos los precios deberían ser mejores”, sostuvo.

De la Puente también analizó la situación que atraviesan los principales países productores. Brasil enfrenta uno de los escenarios económicos más complejos de los últimos años, aunque aclaró que el problema no es exclusivo de ese país, advirtió.

Según indicó, productores de Brasil, Argentina, Uruguay y Estados Unidos trabajan con márgenes muy reducidos, afectados por el aumento de los costos y precios internacionales que, medidos en términos reales, se ubican cerca de mínimos históricos. “Los márgenes son muy ajustados prácticamente en todos los grandes países productores”, afirmó.

Para el analista, esa situación también constituye un argumento alcista de mediano plazo. Sostuvo que el mercado no puede sostener indefinidamente un escenario donde la mayor parte de los productores opera con rentabilidades muy bajas mientras asume elevados riesgos climáticos. A su entender, el precio es una de las variables que necesariamente deberá corregirse para restablecer el equilibrio económico del sistema.

Respecto al contexto financiero, De la Puente analizó que la evolución de las tasas de interés en Estados Unidos continúa siendo un factor relevante para los mercados agrícolas. Sin embargo, señaló que las tensiones en Medio Oriente modificaron parcialmente ese escenario al impulsar nuevamente el petróleo y generar presiones inflacionarias que podrían retrasar nuevas bajas de tasas por parte de la Reserva Federal. Aun así, consideró que ese proceso probablemente se concrete más adelante y también termine favoreciendo a los commodities. “Más temprano que tarde las tasas deberían bajar y eso también sería positivo para los granos”, dijo.

De la Puente remarcó que el escenario actual exige un seguimiento “permanente” de las variables internacionales. El clima en EEUU, la evolución del conflicto entre Rusia y Ucrania, las tensiones en Medio Oriente, el comportamiento del petróleo y las decisiones de política monetaria seguirán determinando buena parte de la volatilidad de los mercados durante los próximos meses.

Por esa razón, el consultor recomendó a los productores mantenerse atentos y aprovechar las oportunidades comerciales que puedan aparecer. “Si aparecen subas, hay que analizarlas y aprovecharlas porque el contexto sigue siendo muy volátil”, sugirió.

Escuchá al socio director de Novitas, Diego de la Puente.