Presiones inflacionarias globales y posibles subas de tasas marcan la agenda financiera; dólar sube en Uruguay
Las presiones inflacionarias generadas por el conflicto en Medio Oriente siguen dominando los mercados financieros globales, con datos de inflación por encima de los objetivos de los bancos centrales en Estados Unidos, Europa y Brasil, y expectativas crecientes de subas de tasas de interés. En Uruguay, el Copom mantuvo la tasa en 5,75% pero con un comunicado que por primera vez menciona presiones inflacionarias más significativas. Así lo analizó el economista Ignacio Bello, asesor financiero de Urraburu Corredores de Bolsa, en el programa Punto de Equilibrio en Oriental Agropecuaria AM 770 y verdenews.com.uy.
Bello explicó que una tregua de 60 días en el conflicto de Medio Oriente generó una caída del 10% en el precio del barril de petróleo durante la semana, aunque el precio sigue un 30-32% por encima del nivel previo al conflicto. Esa baja alivió algo la presión, pero no cambia el escenario de fondo. En Estados Unidos, la inflación de gasto del consumidor —el indicador que sigue la Reserva Federal— marcó 3,8% en 12 meses y la subyacente 3,3%, ambas muy por encima del objetivo del 2%. Las expectativas de inflación a 3-5 años treparon a un máximo de siete meses en 3,9%.
En ese contexto, el mercado proyecta una posible suba de tasas de 25 puntos básicos antes de fin de año, lo que representaría un cambio de tendencia respecto al ciclo de recortes que venía ejecutando la Reserva Federal bajo su nuevo presidente Kevin Warsh. «El mercado proyecta que para fin de año pueda haber una suba de tasas en Estados Unidos; no es significativa, pero cambiaría la tendencia», señaló.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro americano reflejan ese escenario: el bono a 10 años opera en torno al 4,45% anual en dólares y el de 30 años roza el 5%, niveles históricamente elevados que se mantienen por la expectativa de mayor inflación en los próximos meses, acotó.
En Europa, las inflaciones de España, Italia, Francia y Alemania superaron todas el 2,5% —con Italia en el pico, con 3,6%— y se espera que la inflación del bloque euro, al publicarse esta semana, ronde el 3%, por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo.
Señaló que los agentes de mercado anticipan una suba de tasas en la reunión del 10 de junio. En Brasil, la inflación de la primera quincena de mayo superó por primera vez en siete meses el techo del rango meta, con 4,64%, lo que complica el ciclo de recortes que había iniciado el Banco Central brasileño.
En Uruguay, el Copom mantuvo la tasa de política monetaria en 5,75% pero su comunicado incluyó por primera vez una mención a presiones inflacionarias más significativas. Dos días antes de la reunión, la mediana de las expectativas de los operadores del mercado primario proyectaba dos subas de tasas para los próximos meses —una en octubre y otra en febrero— de 0,25 puntos porcentuales cada una, sostuvo.
El tipo de cambio subió consistentemente durante la semana unos 20 centavos, cerrando el viernes en $ 40 desde los $ 39,96 de la semana anterior, en línea con el movimiento de Brasil aunque en contramano de la leve baja global del dólar. «El Banco Central quizás esté preparando al mercado para un posible cambio en la forma como estaba modificando la tasa de política monetaria», indicó Bello.
En letras de regulación monetaria, los rendimientos a 30, 90 y 180 días siguen entre 5,75% y 6%, con poco premio por plazo. La excepción fue la licitación a un año, cuya tasa subió de 6,01% a 6,15%, despegándose levemente del 6% en línea con la mayor expectativa de inflación para ese tramo.
Escuchá a Ignacio Bello.
